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理财公司权益类公募产品近6月业绩表现（截至3月3日）

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截至3月3日，根据南财理财通数据，理财公司存续安康网免费批八字逐月运程的权益类公募产品（包含母行划转的老产品）共有19只。其中，光大理财有5只，产品数量最多；招银理财次之，有4只；宁银理财和华夏理财各有3只；信银理财和贝莱德建信理财各有2只。截至3月3日，存续期限在6个月以上的有13只。

从近6月业绩表现看，13款权益类公募产品近6月算术平均收益率为-4.24%，平均年化波动率为12.63%，平均最大回撤率为11.24%，4款产品录得正收益。相较2月18日《机警理财日报》发布的“权益类”同一期限维度产品业绩表现（见关联文章），本期产品业绩跌幅有所收窄，上期理财子12款权益类公募产品近6月平均收益率为-5.57%（不含华夏龙盈权益FOF，上期该产品尚未划转至华夏理财）。

具体至榜单产品方面，光大理财“阳光红ESG行业精选”近6月净值增长率由负转正，排名从第四名蹿升至第二名；“招卓消费精选周开一号”依旧蝉联榜首，近6月净值增长率达5.11%，近6月年化波动率为14.01%，近6月最大回撤率为9.99%。

值得注意的是，在权益类公募产品中，华夏理财的两款打新策略产品“华夏权益打新一年定开1号”和“华夏权益打新周期360天A款”相比其他产品表现出更低的回撤率和波动率。

据产品说明书显示，“华夏权益打新一年定开1号”成立于2021年3月24日，内部风险评级为中高风险（四级），业绩比较基准为年化4.20%-5.00%。

收益表现上，该产品近6月净值增长率为2.44%，近6月年化波动率为1.64%，近6月最大回撤率为0.48%。截至最新净值公布日2月25日，该产品自成立以来的净值增长率为4.83%，折合年化收益率5.22%，产品成立以来持续跑赢业绩比较基准上限。

华夏理财另一款产品“权益打新周期360天A款”成立于2021年6月24日，内部风险评级同样为中高风险（四级），业绩比较基准相比前者更高，为4.30%-5.50%。

收益表现上，该产品近6月净值增长率为1.36%，近6月年化波动率为2.02%，近6月最大回撤率为1.02%。截至最新净值公布日3月1日，产品自成立以来的净值增长率为2.53%，折合年化收益率3.69%。相比“华夏权益打新一年定开1号”，该款产品收益较低且波动率和回撤率更高。

具体至投资组合，上述两款产品均采用FOF投资策略，主投打新主题公募基金。

截至2021年四季度末，“权益打新一年定开1号”持有占总资产比例59.32%的公募基金、16.85%的债券、13.19%的权益类投资、6.89%的拆放同业及债券买入返售、3.75%的现金及银行存款。而该产品2021年三季度末持有占总资产比例6.78%的现金及银行存款、37.45%的公募基金、30.9%的债券和22.33%的权益类投资，前十大持仓中有六项均是银行优先股。可见，管理人四季度加仓安康网免费批八字逐月运程了公募基金，减仓了银行优先股和债券投资。

相比之下，“权益打新周期360天A款”持仓公募基金比例更高，持有比例占总资产比例达到68.84%，而权益类投资和债券分别占比12.43%和7.36%。

具体到前十大持仓上，“权益打新一年定开1号”和“权益打新周期360天A款”除持有现金及银行存款和GC001（1天期国债逆回购产品）外，均持有八项公募基金。持仓基金品种仅有两项不同。

（华夏理财“权益打新一年定开1号”2021年四季度末前十大持仓；数据来源：产品运作报告）

（华夏理财“权益打新周期360天A款”2021年四季度末前十大持仓；数据来源：产品运作报告）

以“权益打新一年定开1号”为例，该产品持有的八项公募基金大多为灵活配置型基金，仅有“金鹰元禧混合A”为偏债混合型基金。基金成立时间均在5年以上，平均成立年限为7.36年。基金规模上，不同持仓基金规模差异较大。截至2021年12月31日，持仓基金中规模最高的为“华安安康灵活配置混合A”，规模达到141.74亿元；规模最小的为“金鹰灵活配置混合C”，规模仅为3.68亿元。权益仓位上，截至2021年12月31日，持仓基金的股票市值占基金资产净值比例均不超过25%，平均仓位为18.94%。

此外，“权益打新一年定开1号”前十大持仓集中度低，八项公募基金合计占基金资产净值比例为20.37%。从收益率贡献上看，“权益打新一年定开1号”四季度净值增长率为1.51%，而前八大基金收益率贡献合计为0.55%，贡献了资产总收益的36.42%，其占总资产比例仅为19.48%。

（“权益打新一年定开1号”2021年四季度末前八大持仓基金收益率贡献；数据来源：产品运作报告、Choice、南财理财通）

自2021年以来，A股新股整体发行节奏加快，创历年以来IPO发行数量、募资规模历史新高。但9月份询价新规出台后，新股破发现象不断，整体收益率较去年有所下滑，全年收益呈现前高后低的趋势。

国元证券分析认为，2021年初，发行节奏缓慢打新收益较低，是因为受到1月底证监会《首发企业现场检查规定》的影响，该规定要求强化首发企业信息披露监管，总体首发监管力度加强。年中，发行节奏回调，打新收益逐月攀升，并在6月达到全年峰值。随后9月新规落地，导致改革过程中新股发行出现“不适”，破发、上市后表现不佳等现象纷纷显现。9月下旬及10月为全年低谷，10月新股更是出现集中破发，影响总体打新收益。之后在四季度末，新股发行对规则逐渐“适应”，破发现象有所缓解，打新收益也随之改善。

管理人在2021年四季报中表示，该产品打新主题公募基金，成功把握政策红利，四季度在面临新股频繁破发、申购收益下降的情况下，依然为投资者提供了较好的投资回报。该产品严格按照产品说明书约定进行资产配置。

南财理财通课题组选取5只近期发售新品供参考。据南财理财通数据显示，建信理财“睿鑫固收类封闭式产品2022年第111期”值得关注。该产品业绩比较基准为4.30%，风险评级为R3（中等风险），起购金额为1元，超过起点部分以1元的整数倍递增。该产品在江苏省（除苏州市）范围内面向个人投资者和机构投资者发售，募集期为2022年3月3日至3月9日。

投资策略上，该产品以固定收益类资产配置为主，通过分析研判宏观经济走势、国家政策、资本市场资金环境、证券市场走势等，在固定收益类资产、权益类资产等资产类别之间进行动态组合配置。同时，针对宏观经济周期、市场利率走势、资金供求变化以及信用债券的信用风险等因素进行分析，通过久期配置策略、类属配置、期限结构配置和个券选择等完成组合构建。

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